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九度披露减持计划，合计减持“套现”超30亿元。近日，曾通过上市摘得“网红零食第一股”桂冠的三只松鼠连遭股东减持。伴随着股东“接力式”减持的同时，三只松鼠股价和业绩也持续走下坡路。
业内普遍认为，不过区区几年，曾经的销售冠军跌下神坛，由盛及衰，或许能给业界带来非常多的启示。
曾经的销冠
在零食赛道上，三只松鼠曾经是名副其实的大哥，更是电商平台首屈一指的销量冠军。
过去，有人用网红品牌来形容三只松鼠，如今，更多人称之为零食界的“海澜之家”。因为其走的是海澜之家这类品牌贴牌+代加工的老路，而且在营销渠道上过于依赖天猫、京东等平台，因此在流量、业绩增长上，也日渐乏力。
近日，引发市场关注的是，其最新公告显示，前次减持刚刚届满的第二大股东NICE GROWTH LIMITED再抛减持计划，计划减持不超过三只松鼠6%股份。
事实上，这已经不是公司股东第一次减持，据统计自2020年7月13日三只松鼠公布首发限售股解禁开始，三只松鼠第二、第三大股东就开始了“接力式”减持，已九度披露减持计划，NICE GROWTH、LT GROWTH等合计减持“套现”超30亿元。
伴随着两大股东持续减持，三只松鼠近年来股价持续走下坡路，与公司2020年股价高点相比已跌去七成。
与此同时，近年来三只松鼠的营收也出现持续下滑。具体来看，三只松鼠2022年实现营收72.93亿元，同比下降25.35%；归母净利润1.29亿元，同比下降68.61%。而在此之前，三只松鼠的营收已连续三年下滑，业绩颓势难掩。财报显示，2019年至2021年，三只松鼠的营收分别为101.73亿元、97.94亿元、97.70亿元。
可以看出，三只松鼠正在被投资者、消费者双双抛弃。而其由盛及衰，不过区区几年功夫。
路在何方
在业内看来，三只松鼠走下坡路，业绩与股价下滑只是表象，其深层次的原因，是多方面的，甚至是致命的。
据了解，早期的三只松鼠，不仅严重依赖天猫、京东等电商平台，而且在产品供应链上，更像是一个“二道贩子”，即通过整合下游的供应商，贴上“三只松鼠”的牌子，就开始在电商平台销售。无论是品质的参差不齐、还是线下渠道的缺乏，都让其根基不稳，业绩大起大落时有发生。
业内认为，三只松鼠的成功大半归功于新电商平台的流量红利。可是，随着电商进入流量存量时代，从2018年开始，休闲食品的全网销售额就已经进入了20%左右的中速增长时期，未来，这个增速还会不断下降。
作为互联网时代的天之骄子，三只松鼠过去的成功与辉煌，足以载入史册。但是，过去极度依赖线上的优点，如今却成为致命的弱点。
此外，世易时移，时代的变迁，让新锐品牌层出不穷，三只松鼠却还是过去的那一套玩法，其短板与弊端早已浮出水面。当下的三只松鼠，如何能够重新找回自己的骄傲，再次拥有崛起的资本？
在万联证券投资顾问屈放看来，休闲食品市场规模市场增速虽然有所回落，但未来几年空间仍然巨大。
据艾媒资讯数据显示，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12378亿元。目前我国人均休闲食品消费量仅为世界平均水平的一半，而与西方发达国家的人均消费量更是差距较大。因此未来市场仍有较大的提升空间。从趋势来看，休闲食品健康化，新潮化将成为新的方向。但同时休闲食品企业的行业集中度并不高，前五名企业的市场占有率仅为20%，且近年因创新力不足均出现市场份额下滑的趋势，取而代之的是新潮食品企业。
其次从行业公司发展来看，同质化贴牌竞争是龙头企业发展的重要阻碍。之前依靠生产贴牌加网络营销的发展模式逐渐受到创新力不足的掣肘。而创新力不足则成品传统休闲零食企业普遍存在的问题。
从销售渠道分析，无论是线上销售还是线下门店销售均很难有效提升公司整体业绩。反而新的休闲食品企业依靠新潮品牌纷纷在市场上获取更多的份额和投融资。这也是目前休闲食品市场竞争激烈，行业集中度不高的主要原因。
“目前很多企业已经意识到研发对企业发展的重要性，如坚持自主生产与高研发投入的盐津铺子在行业龙头公司普遍出现业绩下滑的同时在2023年1季度给市场交出了满意的成绩单。”屈放说，同时，与市场普遍0.5%的研发投入相比，盐津铺子常年保持2%以上的研发投入，虽然在营销渠道方面不如其他龙头企业耀眼，但公司始终坚持稳扎稳打的作风更是给投资者信心。
对于三只松鼠这样曾经的网红快消品来说，流量消费者并不是给企业稳定的消费群体。重营销、轻研发必然会最终成为企业发展的阻碍。同时，企业产品应和企业文化相挂钩，走出符合企业特色的道路，而不是盲目追求市场热点。
此外，面对当下市场情况，三只松鼠等不应过度将注意力集中在中高端市场，低端市场往往才拥有更长久的客户群体。（周金柱）
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发表于 2023-7-12 18:20:14
