泉州文旅集团：2022年投资收益超6亿，旅游收入占比升至6.37%

深蓝忧郁

近日，联合资信发布了《泉州文化旅游发展集团有限公司2023年跟踪评级报告》（以下简称《报告》）， 确定维持泉州文化旅游发展集团有限公司（以下简称“泉州文旅集团”）主体长期信用等级为AA+，维持“21泉旅02”“21泉旅01”和“20泉州文旅MTN002”的信用等级为AA+，评级展望为稳定。
信息显示，泉州文旅集团成立于2016年9月，注册资本10亿元，公司由泉州市国资委和福建省财政厅分别持股97.29%和2.71%，作为泉州市五大市级国资集团公司之一，泉州文旅集团是泉州市唯一专业从事文化、旅游、体育产业的市级投资运营主体。
泉州文旅集团战略定位为承担文化、体育、旅游产业资源整合、建设、 开发、运营，项目投融资和城市文化旅游产品、品牌对外推广等职责;履行对历史文化街区、文物古迹、传统历史建筑、街巷肌理、空间环境等全面保护任务;
积极发挥城市文化旅游产业发展平台功能，通过控股、参股的公司法人实施城市文化旅游项目的投资、运营和管理，助推泉州打造“世界海上 丝绸之路文化休闲旅游目的地”。泉州文旅集团整合范围包括部分市属国有企业股权、旧城拓改建设项目清理后的剩余资产以及与文化、体育、旅游产业相关的资源。

《报告》显示，2022年，泉州文旅集团（合并口径）营业收入30.6亿元，利润总额5.36亿元；2020年和2021年，泉州文旅集团营业收入分别为19.28亿元和30.17亿元，同期利润总额分别为3.17亿元和5.13亿元。
截至2022年末，泉州文旅集团（合并口径）资产总额为增至152.44亿元，所有者权益为71.96亿元，资产负债率升至52.8%，现金短期债务比降至0.71。
跟踪期内，泉州文旅集团经营格局保持稳定，以劳务分包和商贸为主的实业板块是公司主要收入来源;营业收入保持稳定，毛利率有所下降。

2022 年，泉州文旅集团各板块收入同比保持稳定。毛利率方面，2022年，公司综合毛利率同比下降1.17个百分点至 6.92%，其中文体板块毛利率同比下降24.07个百分点至42.90%，主要受租金减免(2022年减免5700万元) 影响，平均租金有所下滑所致。
泉州文旅集团旅游板块主要包括景区运营管理、 酒店运营及旅游服务等业务。
泉州文旅集团景区运营管理业务由子公司福建清源山旅游投资有限公司(以下简称“清源山 旅投”)负责经营。清源山是国家重点风景名胜区、泉州唯 一的5A级景区。清源山管委会委托清源山旅投负责清源山景区运营及门票代收等工作。门票款全额上缴泉州市财政，清源山旅投不确认营业收入。
清源山管委会每年向清源山旅投支付景区委托管理费，金额根据预算年 度的前年十一月份至上年十月份景区门票收入总额的80%计算确定，附加400万元考评款。
跟踪期内，清源山门票价格无变动。 2022年及2023年一季度，清源山门票收入分别为1104.49万元和702.92万元，清源山旅投分别收到管理费1330万元和230万元，并按此确认收入。
泉州文旅集团酒店运营业务以泉州酒店为运营主体。泉州酒店是泉州市首家五星级酒店，拥有国有行政划拨土地36亩，房产建筑总面积7.03万平方米，拥有各种类型的客房377间，酒店配套设施齐全。

2022年，泉州酒店入住率同比增长至60.2%，房间均价增长至418元/天。2022年和2023年一季度，泉州酒店分别实现收入0.82亿元和0.19亿元，同比小幅增长，主要系地区热度提升所致。
截至2023年3月底，泉州文旅集团在建酒店项目包括大寺逅、通政壹号等酒店项目，建成后可为公司酒店运营板块提供稳定的收益来源。
泉州文旅集团旅游服务业务主要由下属子公司泉州中国国际旅行社有限公司(以下简称“泉 州国旅”)和泉州市闽兴旅游客运有限公司 (以下简称“闽兴客运”)负责运营。
泉州国旅主营业务涉及出入境旅游、国内旅游、会务活动、票务服务、研学等，通 过对全国各地旅游产品的采购及本土旅游产品的开发提供客户食、宿、行、娱、购、游全方位的服务。截至2023年3月底，泉州国旅旗下35家加盟店，6家签约加盟门店， 2022年及2023年一季度分别实现收入2154.91万元和880.85万元，同比有所增长。
泉州文旅集团文体板块收入来源主要为租金和园区运营收入，2022年，园区出租率有所增长， 受租金减免影响，平均租金有所下滑。
跟踪期内，泉州文旅集团园区开发租赁业务主要由泉州侨乡文体产业开发有限公司(以下简 称“侨乡文体公司”)负责运营，子公司中侨(集团)股份有限公司(以下简称“中侨集团”)、泉州商业集团有限公司(以下简称“商业集团”)等均有一定租赁房产形成租金收入。
公司根据泉州市文化产业布局以及公司自身产业资源等进行文创园区、体育场馆等经营场馆的开发建设，文创园区经营开发主要采取自营开发模式，以出售、租赁以及园区运营方式实现收益。截至2022年底，公司可租赁面积合计61.62万平米，已出租58.65万平米，出租率95.17%，平均租赁价格0.44元/平方米/天。

2022年，泉州文旅集团响应泉州市政府的政策号召，陆续为租户减免租金，平均租金水平同比有所降低。公司文创园租赁收入主要来自源和1916创意产业园和东亚文化之窗及商业集团等。

源和1916创意产业园建筑面积约15万平方米，包括中侨集团下属源和堂蜜饯厂、 面粉厂、油厂、麻纺厂、电视机厂等老厂房。该产业园被评为国家4A级旅游景区、国家小型微型企业创业创新示范基地、福建省 重点创意产业园区，园区入驻租户已超200家。截至2022 年底，源和1916创意产业园出租率78.83%，平均租金0.879元/平方米/ 天。

泉州东亚之窗文化创意产业园由中侨集团已停产的机床厂改造建设，总建筑面积为49928.85平方米，内设主要风情街2条、动态演艺演出广场1个。截至2022年底，东亚 文化之窗出租率90.98%，平均租金1.36元/平方米/天。
泉州文旅集团实业板块涉及业务种类较多，以劳务分包和贸易为主。跟踪期内，实业板块收 入及毛利率水平变动不大。公司实业板块由劳务分包、商贸业务、 医药、电梯及食品生产销售业务构成。跟踪期内，劳务分包与商贸业务收入分别占实业板块收入的23.07%和60.07%。

泉州文旅集团劳务分包业务以泉州市广厦建筑劳 务有限公司(以下简称“广厦劳务”)为经营 主体。截至2022年底，广厦劳务资产总额6.98亿元，所有者权益合计0.113亿元，2022年 实现收入6.33亿元，实现净利润-136.56万元 (2021年为-488.01万元)，持续亏损主要系 受内需疲软影响，承接工程劳务减少所致。
泉州文旅集团商贸业务主要由泉州市中盛供应链 管理有限公司(以下简称“中盛供应链公司”)、商业集团及其下属子公司负责运营， 主要贸易品种包括化工产品和钢材贸易等。
2022年及2023年一季度，公司商贸业务分别实现收入16.48亿元和3.64亿元，2022年业务收入同比小幅下降。 截至2022年底，中盛供应链公司资产总额4.36亿元，所有者权益 0.90亿元;2022年实现营业总收入14.01亿元，净利润571.7万元。
泉州文旅集团医药业务由子公司福建省泉州市医药有限责任公司(以下简称“泉州医药”)负 责运营。泉州医药主要从事药品销售与配送业务，2022年，泉州医药实现收入3.26亿元， 同比增长143.28%，主要系医疗物资销量拉动所致。
泉州文旅集团将重点投资于景区升级改造、周边配套项目建设及园区开发，截至2023年3月底，泉州文旅集团主要在建项目计划总投资为58.19亿元，已投资21.14亿元，2023年4一12月计划投资10.68亿元，资金来源以自筹及融资为主。截至2023年3月底，公司主要拟建项目计划投资13.60亿元，2023年计划投资1.60亿元，资金来源以自筹及融资为主。

泉州古城保护提升(一期)工程、中山路周边古城街巷建筑立面及景观综合提升工 程、新华北拓及周边片区改造(一期)及中山南路(涂门街-义全街)周边街巷建筑立面 及景观提升工程为街区改造提升项目。项目盈利主要通过自主运营及政府补贴回款。
古城保护及中山路古城街巷提升工程由古城公司负责，泉州市政府统筹古城区域内相关资产并以资产形式注资古城公司，以相关资产及资产收益平衡各项修缮提升工程，收益来源主要包括房产租赁、停车场收入、 古城区域内广告费收入，同时，公司可获得一定政府补贴。
新华北拓及周边片区改造项目收益主要 来源于片区内开发收益，同时，项目可获得 一定比例政府资本金支持，截至2023年5月底，已收到政府拨款5000万元。
龙头山片区位于泉州古城旅游核心区，规划建成集传统文化传承体验、旅游消费休闲等功能为一体的城市文化旅游中心。后续 项目拟自主运营，收益来源商业租赁入、停车场收入等。
德化红旗坊文旅产业园PPP项目包括德化红旗瓷厂历史风貌区保护提升工程一期和二期两个子项目。一期总建筑面积9775平方米，主要建设会展中心、餐厅、亭廊、停车场及其他其相关配套工程设施;二期规划用地面积152052.95平方米。项目规划设计坚持修旧如旧、重塑历史、再现经典的原则，通过对老厂房进行保护、修复、提升，规划了创作研学区、文创孵化区、文化博览区、生活休闲区等四大主题区域。
德化红旗坊文旅产业园PPP预计2024年底完工，运营期17年，合作期共计20年。该项目通过经营收入及可行性缺口补助回收投资成本并可获取合理回报。经营收入来源包括酒店运营、商业街区运营、文化旅游及研学等。

截至2022年底，泉州文旅集团流动资产44.45亿元，较上年底增长41.5%，主要系存货增长所致。
截至2022年底，泉州文旅集团货币资金15.81亿元，较上年底下降3.09%，货币资金构成以银行存款(15.25亿元)为主。货币资金中有0.52亿元受限资金，主要为银行承兑汇票保证金。
截至2022年底，泉州文旅集团存货21.93亿元，较上年底增长112.15%，主要系新购土地(后续 开发金里置业(住宅)项目)(未包含在在建项目)计入开发成本所致。存货主要由开发成 本(20.85亿元)构成，开发成本主要为土地使用权，累计计提跌价准备0.01亿元。
截至2022年底，公司非流动资产107.99亿元，较上年底增长15.12%，主要系长期股权投资增加所致。
截至2022年底，公司长期股权投资28.35亿元，较上年底增长26.52%，增长主要来源于参股兴业消费金融确认的投资收益。公司长期股权投资主要为公司本部对兴业消费金融的投资22.66亿元，持股比例为24%。2022年，公司对兴业消费金融确认投资收益5.98亿 元，收到现金分红337.68万元。
截至2022年底，泉州文旅集团投资性房地产45.86亿元，较上年底增长3.04%，公司投资性房地产主要为各类可出租的办公楼、厂房、宿舍楼等。公司投资性房地产以公允价值模式计量。 未办妥权证书的投资性房地产合计11.35亿元。
截至2022年底，泉州文旅集团在建工程(合计)11.23 亿元，较上年底增长15.92%，主要系泉 州古城保护提升(一期)工程持续投入所致。 在建工程包括龙头山项目(3.88亿元)、泉州 古城保护提升(一期)工程(4.69 亿元)和泉 州锦绣庄民间艺术园工程(1.82 亿元)。
截至2022年底，泉州文旅集团其他非流动资产10.7亿元，较上年底增长65.11%，主要系新 华路北拓项目增加2.27亿元和中山中路(打锡街-钟楼项目)增加0.59亿元，PPP 项目德化 红旗坊增加1.22亿元所致。
截至2023年3月底，泉州文旅集团合并资产总额154.05亿元，较上年底增长1.06%。其中，流动资产占28.61%，非流动资产占71.39%。公 司资产以非流动资产为主，资产结构较上年底变化不大。
截至2023年3月底，泉州文旅集团受限资产合计金额0.58亿元，主要为受限货币资金，受限比例低。
截至2023年3月底，泉州文旅集团负债总额79.79亿元，较上年底变化不大。截至2023年 3月底，泉州文旅集团全部债务63.53亿元，较上年底变化不大。债务结构方面，短期债务占51%，长期债务占49%，结构相对均衡。
从债务指标来看，截至2023年3月底，泉州文旅集团资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为51.79%、46.11%和29.54%，较上年底分别下降1个百分点、下降0.84个百分点和下降6.53个百分点。
2022年，泉州文旅集团费用总额为2.79亿元，同比增长3.8%。从构成看，公司销售费用、管理费用和财务费用占比分别为20.77%、56.58%和21.34%。2022年，公司期间费用率为9.13%，同比提高0.21个百分点，对利润侵蚀很大;公司经营性利润为-0.84亿元(2021 年为-0.57亿元)，主营业务盈利能力仍较弱。
非经常性损益方面，2022年，公司实现投资收益6.03亿元，同比增长2.19%，主要来自 权益法下确认长期股权投资中对兴业消费金融确认的投资收益，投资收益占营业利润比重为113.33%，对营业利润影响较大。
盈利指标方面，2022年，泉州文旅集团总资本收益率和净资产收益率分别为4.65%和7.33%，同比分别下降0.77个百分点和0.27个百分点。

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